华尔街ESG（Environment， Social， Governance）证券热度逐渐上升。Bloomberg资料显示，华尔街略带讽刺意味的言辞，带着一种在资本逐利过程中对于大环境顾虑的不屑。与原作者（Tim Quinson）风趣的文笔所不同的是，2021年美国关于环境的绿色证券的购买量首次超过石油、天然气等公司发行的债券，从金融市场的反应，也可观投资人对于人类环境的关注程度可见一斑。




什么是ESG投资？

采取 ESG 投资策略的投资人会对上市企业的环境、社会、治理三项标准进行 分析，并选择表现较好的企业的股票，称为ESG投资。

机构投资者踊跃参与ESG相关投资主要是认为了获取超额收益以及降低投资风险，目前统计数据也能够证实ESG投资的确可能带来超额回报。2020年期间，注重ESG表现和非财务价值管理的企业为机构投资者带来超额收益。

ESG股票在欧洲、美国和亚洲的表现分别比普通股票要高出20%、46%和77%，据GSIA报告，截至2020年11月，ESG资产规模达到31万亿美元，占全球资产管理规模的30%。


追溯我国对绿色金融的关注

作为总是秉持着可持续发展的中国，在2017年就有前瞻性。ShoelessCai翻阅2017年原央行行长、博鳌亚洲论坛副理事长周小川的文章。文章称，未来五年里（从2019年算起，即2017-2022），中国每年需要投入至少2万亿-4万亿元人民币（3200亿-6400亿美元）资金来应对环境和气候变化问题，在这方面绿色金融大有可为，通过构建绿色融资机制实现资金要素的绿色配置，充分调动各方面资金推动绿色发展。全球许多国家已经在积极行动。中国是绿色金融第二大发行国，但也存在不少问题，例如，创新有待加强，标准体系不统一、信息披露及第三方平信制度不完善等问题。针对这些问题，周小川给出几点建议。

第一，发挥金融市场支持功能。发展绿色信贷、绿色债券以及绿色信贷资产证券化。支持符合条件的绿色企业上市融资、再融资。完善权益交易，例如碳排放权、排污权、节能量（用能权）等。发展碳掉期、碳远期、碳基金等衍生工具。

第二，夯实绿色金融基础设施和制度建设。建立统一的绿色金融标准；健全环境信息披露制度；加强第三方评估，逐步形成评级机制；建立绿色产业基金，加大税收优惠、风险补偿、信用担保等支持，加强领域立法，明确贷款人的环境法律责任。

第三，加强绿色金融国际合作。加强绿色标准、绿色评级、绿色信息披露等合作，推动经验分享(周小川，2017)。

ShoelessCai 算了一笔小账，如果中国每年以6400万美元的绿色环保投资计算，5年计划之内投资金额为3.2万亿美元（$3.2trillion），这比目前Biden 政府预计的4万亿美元基础设施计划，仍然是有距离的。Biden的经济计划暂时只推进了1.75万亿。真金白银的投资是否能见到成效？是否能理性地看待中长期投资？仍然是拭目以待的。


我国最新绿色金融实践

我们国家的绿色基金发起设立主要有四种模式，分别是政府引导的绿色基金、央企牵头的绿色基金、金融机构和企业发起的绿色基金以及 PPP 形式的绿色基金。

政府引导的绿色基金分为中央和地方两个层面。在中央层面，2020 年 7 月，我国首个国家级绿色投资基金成立，首期募集 885 亿元,经过国务院批准，由财政部、生态环境部、上海市人民政府三方共同发起成立。地方层面，以绿色金融改革创新试验区为代表的地方政府出台一系列配套落地政策，支持设立绿色政府引导基金。以浙江湖州为例，2020 年 4 月设立总规 模 500 亿元的绿色产业基金支持战略性新兴产业发展，谋求进一步将生态优势转化为发展优势。

PPP 模式的绿色基金数量和投资规模不断增 加，目前污水处理、垃圾焚烧、生态修复项目因为市场化程度较高、现金流稳定、操作相对成熟等特点，在实践过程中成为被各地方 PPP 绿色 基金推行的重点领域。

值得一提的是，在一级、二级市场的标的选择以及投资组合的形成中，也是充分利用、人工智能、机器学习领域的专业知识。然而，真正的问题却在于，部分项目风险完全被社会资本无偿承担，有的被迫由政府来完全兜底，并且在整体上对社会资本的吸引能力较低，具有评价标准不统一、机制不稳定等风险因素（腾讯-未来智库，2020）

新能源车整车估价