快速商报

1. 巴西总统卢拉的新预算，合计并不如投资人预期

2. 不透明的私人信用，正在使得银行变得强壮

每次面临的时候，银行都在赚钱，而且是赚很多钱。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）, 一种方式是，回顾（blow past）2022年年底自己的目标。这是基于“共同有形资产的汇报” —— 一种银行衡量盈利的方式 —— 在去年Q4大约为20%。其目标是17%。

但是，有信号表示其客户开始承压。摩根大通将比华尔街预期的留存更多储备（built more reserves），显示了打通银行正在见证一场“缓慢的恶化”于现有的经济体。其贷款冲销也在增加，与美国银行、花旗银行，以及富国银行一起。

随着我的同事 Jenny Surane 将其加入彭博直播（put it during Bloomberg's live coverage）。“ 很多信息放在一块看的话，观察美国4家最大的银行，我们正在见证非常清晰的信号：消费者借得更多，以及开始在其信用卡支付（信用卡还款）上落后的人数增加了。”

借贷损失并非一件完全的坏事，这意味着银行愿意承担更多的风险。银行试图扩张其账面上的贷款部分，当借贷利率较高时，特别是在信用卡业务上，也因此更多的损失是无法避免的。

大型的机构客户也正在承担更大的风险。有一个很不靠谱的衡量，被称为“value at risk”，该指标上升了，在摩根大通交易部门，以及这也显著高于美国银行去年的数据。花旗披露了其顶风作案的操作（headwind），即公司借贷成本价格高于其绑定的信用违约互换，这一举措本质上保障了合同，这些合同很可能无法完成。这并不意味着，客户必然会失败，这只是意味着更多投资人在自我保护，万一违约上升。

“信用正在垮台。这并不意味着我们将经历 GFC （Global FInancial Crisis） 事件。”David George，Robert W. Baird & Co 高级分析师，在彭博电视板块称道，提及了全球金融危机。“银行承担风险，被预期将会损失。这其实正式商业的一部分。”

然而，损失将压力放置于银行赚钱能力，还是赚越来越多钱的能力，这使得我们承担成本 —— 也是银行家的工作。

最大的三家银行之一，去年Q4的时候招人名额有所增加，同样补偿的成本也是。周五，银行家们对外警告，劳动力成本仍然在上升，意味着今年支出将会增加 —— 一些情况，高于他们的投资人比较舒适的部分。至此为止，尽管这一季度奖金跳水的事实使得大家抱怨，事实是银行仍然在于高雇佣成本斗争（grapple with）。

新银行的新经验

一整个时代的银行家，这些人从未经历过困难时刻，向如今这般加长的。这周关于彭博商业周刊的主题，我们经历过两难事件(we explored the dilemma)。他们正在学习，如何为公司融资，当借款成本飙高的时候，以知道其在金融行业的职业生涯，每当借贷利率增加时候，该行业很可能减少数以千计的岗位。

“银行家自己也说，‘嗨，我有一大群年轻人，这些人从未经历 X，Y 和 Z，以及那些我们需要教他们的事情’”一位货币市场、也是美国一家顶级银行监管机构的 执行审计官（acting comptroller）Michael Hsu 说到。“有些肌肉目前已经有段时间没锻炼了”Hsu 说到，她听到银行高管开展了很多次内部活动“仅仅是到处转悠，以及找一些人说，‘嗨，记住这些’”。

Blair Effron, 纽约一家投资银行 Centerview Partners 的联合创始人，告诉我说这实际上会变得非常合适的时间（compelling time）成为年轻的银行家。在更加困难及复杂的环境中，就像我们今天这样，“我希望我们的同事，拥有更加多的行业技能，因此他们的技能也不会过时”她说，“该行业有很多聪明人，他们很容易发现这一点”。——信息来自于彭博商业年度周刊（Businessweek's The Year Ahead）。

这是谁的新闻呢？

摩根斯坦利新星 Jon Pruzan 离开了公司，头衔是首席运营官，在其就职28年之后。他曾是 James Gorman 的关键的一任代理CEO。 Pruzan 属于一系列顶级华尔街CEO之一，他向 Carlye 的 CEO 职位试探了意向（sounded out for），来找寻职业上的切换，根据金融时报透露。某些投资公司的财富急剧增加，使得某些明星公司浮出水面（buoyed certain starts），例如，Michael Platt 成为更富有的亿万富翁，在他的公司 BlueCrest 激增了 153% 之后。 Michael Klein 被预期领导一项 9 位数的 payday，随着 Credit Suisse 几近达成一项协议，该协议将使得 Klein 投资银行以几个亿美元的价格完成一项收购。其他财富可能压力会大一些。Barry Silbert （DCG ,DIgital Currency Group）想成为洛克菲勒虚拟币，但是现在他正在被包围中。 —— Sonali Basak

Opening Lines

“一位富裕（deep-packeted）的风险投资人，一位环境监管人（environment honcho），一家运动装公司的首席，虚拟币交易所的创始人，以及主要央行和著名投资人，上述所有人达成共识，如何做到？”

ICYMI

全球经济放缓，船运成本增加和咖啡价格在不确定因素中波动，显然成为了首要任务（front and center），对于新一代的世界级大型咖啡连锁的新领导来说。

Former Reckitt （利洁时（Reckitt Benckiser）致力于为中国人民提供更好的家庭清洁、健康和个人护理之道。） 主要执行官 Laxman Narasimhan 必须计入（ counter）星巴克最近的联合商业行为，以及中国经济下降 —— 当且仅当，创始人 Howard Schultz 持续在董事会。