发表时间：2024.03.27     作者：Jingyi     来源：ShoelessCai     阅读：228

3 月 24 日，小雨，上海。上海财经大学 MBA 学院，在中山北一路小区，博雅知识堂，开启校友会分享交流会。现场，上财 MBA 邀请了 华福证券的投资顾问 李剑舞 老师分享“如何搭建周期股追踪系统”，从分析、预测、预警、持续追踪，搭建长期的投资分析模型。分享者李老师，这样总结投资经验：“投资也有正向的滚雪球，如果你找到某种正确的模式并识别的话。”

下午 2:45 分开启分享。李剑舞老师首先介绍了周期股和普通个股、大盘的差异，换言之，为什么选择周期股？回答这个问题，主要是因为周期股有比较固定的模式可以追踪和建模，你发现一部分股票具有周期性波动，你去识别周期的原因，再针对这些模式预测。例如，某些行业就有一两年预备期，这个时段可能没有收入，如果你长期追踪周期股，就不会在某些股票的前两年，纠结于收益问题。这样的投资经验才能正向叠加。

其次，怎样进行针对周期股的投资？李剑舞老师分享，自己经验的数据是 6-12 个月，你追踪几只周期股，发现回报周期是 6-12 个月之后，将业务模式化。相形之下，有些投资者倾向于价值投资，倾向于报表，这是不同的风格，针对后者，回报可能更久，反馈非常不固定。李剑舞老师极其团队是以周为单位对数据进行更新，在遴选股票标的时有两大标准，一是标准化标的，二是受到产业和经济波动的影响。注意，要点在于标准化和市场化。

周期股投资于价值投资的共同点。



此外，李剑舞老师强调了不同股票的商品特殊性。举个例子，比如“碳酸锂”这类现货（或期货），它的关键是成本低，产业链就抓住矿。再如，“铝”这类金属，它的关键不是矿，是冶炼过程，是中间过程的投入要素，例如电力，例如技术。

李剑舞老师还分享了如何结构成本，这是投资周期股（或者现货、期货）的关键。例如，我发现玻璃市场价格，均价 1800 元。现在我发现原材料成本 1300 元，加上物流成本 200 元 —— 安全边际就出来了。使用这种判断方法，李剑舞老师在同花顺的比赛中，一举夺冠的是 煤炭 的投资，买入时 2 元，卖出时 10 元，因为那时候疫情。



下午 4:00 开启圆桌会议，上海徐汇区十二至十四政协委员 陆腾、华福证券总经理 刘靖华、同佳律所高级合伙人 孙周 参与会议。主题是所有一线城市会遇到的问题，西方国家有个更加血淋林的名称，叫做“中年危机”。说穿了，中产阶级钱也够了，家也建了，怎么保证未来财富的增值呢？

律师孙周老师分享，前几年 P2P 暴雷人心惶惶的，司法资源甚是紧俏。你要是参与这类投资，先等个半年，完了还在排队，还排不上，法院没资源审理你的案子。其实，这也是事实。

针对这一点，ShoelessCai 针对之前的工作经验，特别是在拍拍贷临危受命研究不良资产讨回和资产化的方式。我们发现，次级市场小贷业务，这个趋势，在 2018 年，各大贷款机构就开始研究贷后了，这是产业链沿着时间发展的必然结果。因此，当时，甚至是现在，为很多律所开启了互联网化的契机。目前，不良资产规模不完全统计是 10万亿规模（数据不出意外是行业参与者共同通气得到的），这些不良资产的常见处理方式：转让出售、催收、诉讼(仲裁)执行、处置抵押物、债务重组、破产重整与清算等方式，此外，创新的业务方式还有市场化债转股、不良资产证券化、不良基金等几种方式。其中，诉讼、执行、处置抵押物、破产重整均是需要 司法机关 及 律师事务所专业的律师 参与。

值得一提的是，2016年，拍拍贷起诉违约者最终胜诉的事情，还在网上引起了热议，开辟了出借资金者的新桃花源。当时法院宣判借款人以 24% 利率归还拍拍贷款项。南方财经联合中国司法大数据研究院公开数据，近四年公开并处理的不良资产处置的案件共 101.58 万件。

下午 5：00 开启了“掼蛋”大赛的切蛋糕仪式。感谢上海财经大学 MBA 举办的活动，希望各路校友、非校友积极参与，这是老生常谈的：如果希望金融市场活跃，必须让参与者活跃，而不是监管者活跃。

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